『50万円を50億円に増やした投資家の父から娘への教え』たーちゃん

『50万円を50億円に増やした投資家の父から娘への教え』たーちゃん、ダイヤモンド社

　投資家というのは、生命の危機を感じると、その投資ノウハウを公開するもんでしょうか。山崎元さんは癌で余命宣告を受けた後、18歳になる息子さんに向けて『経済評論家の父から息子への手紙お金と人生と幸せについて』を残しましたし、清原達郎さんもガンで声を失い、投資家を引退して『わが投資術』を書いてくれました。本書も、著者のたーちゃんもガンで余命宣告されたのを機に、残された娘さんたちに投資のノウハウを残そうとした本です。

　基本としているのはバリュー株投資。それを選んだのは《〝バリュー株投資の父〟といわれるベンジャミン・グレアムや、そのグレアムに学んだ〝投資の神様〟ウォーレン・バフェットといった名だたるアメリカの投資家たちが、バリュー株投資をすすめていることを知った》から(k.593、kはkindle番号)。

　この本は資産バリュー株投資→収益バリュー株投資→シクリカルバリュー株投資、という順で説明していきます。

[資産バリュー株]

　まず資産バリュー株ですが、そのメリットは《資産持ちで財務が安定している割安な株を買うので、株価が下落しづらい点にある。軒並み大きく株価が下がったリーマンショックのときでも、資産バリュー株は資産価値が評価され、下落幅が小さかった》(k.777)とのこと。

　株式は割安だと判断した時に買い、高くなったら売って儲けるわけですが、では、そもそもバリューをどう判断するのか。さきほども紹介した〝バリュー株投資の父〟と呼ばれるベンジャミン・グレアムが提唱したグレアム指数で簡易的に判断できます。PER（株価収益率）とPBR（株価純資産倍率）を掛け合わせて算出されるグレアム指数が22・５以下なら「割安」、大きく超えていると「割高」の可能性があると判断できる、と。

[収益バリュー株]

　次ぎは収益バリュー株。収益バリュー株が多い業界は、銀行・金融、商社、鉄鋼、自動車、海運、電力・ガス、建設、医薬品など安定した収益を確保できる企業が多く、ＰＥＲやＰＢＲは低い、と。

　収益バリュー株で重要なのは営業キャッシュフロー。普通、投資家は損益計算書をじっくり見るものですが、しばしば「厚化粧」が指摘されることもあります。《経営者の目線で考えてみてほしい。「投資家は損益計算書ばかりを重視する」とわかっていれば、なるべく見栄えのする損益計算書をつくろうとしてもおかしくない。実際、損益計算書には法律ギリギリの〝厚化粧〟が施されることがあるんだ（なかには限りなくグレー、あるいはアウトなものさえある）》(k.1439)というあたりも実践的。

　営業キャッシュフローは企業が本業で得た現金の流入と流出を示すもの。商品の販売やサービス提供による収入から、仕入れや営業活動に必要な経費を差し引いた金額を指し、キャッシュフロー計算書の中で「営業活動によるキャッシュフロー」として記載されています。

　また、《収益バリューは、キャッシュフローの現在価値をはかる「ＤＣＦ（ディスカウントキャッシュフロー）法」というもので計算する。これは、企業が将来生み出すキャッシュフローを現在の価値に割り引いて、企業価値を算出する方法》(k.2294)だそうで、あとで勉強してみます。

　シクリカルバリュー株は「景気敏感（シクリカル）かつ割安（バリュー）」のこと。景気には波がありますが、このサイクルを利用して、景気回復局面で大きな上昇余地を狙います。このシクリカルバリュー株投資については、ぜひ、本書を読んでください。
　このほか、時価総額別のリターンについての《大型バリュー株は12・87％、大型グロース株は10・77％、小型バリュー株は14・87％、小型グロース株は９・92％——というものだった。つまり、大型株も小型株もバリュー株のリターンはグロース株を上回る》(k.648)、《統計データで「中期経営計画は80～90％くらいの確率で達成できない」と証明されている》(k.663)、《岩井コスモ証券によると、個人の株式取引の７割以上が信用取引だというデータもある》(k.2508)、《２０２５年１月10日現在、信用評価損益率は「マイナス７・48％」となっている。つまり、「信用取引を行っている人の損益はマイナスになっている」ことが、公式に発表されているのだ》(k.2522)、《この信用評価損益率は、プラスに転じることはほとんどない。０％まできたら「天井に近い」といわれている》(k.2524)という数字に基づく情報は貴重。

《日本企業は買収が苦手だからのれん代がかさむことが多い。こんな企業は得てして経営も下手だ》(k.966)というあたりもなるほどな、と。

　売買のタイミングに関して出来高が急に増えた時というのは実践的アドバイスだと思いました。出来高が顕著に増えるタイミングは、株価の天井か底であることが多く、手だれの投資家が抜けて、下手な投資家が入ってくるケースが多いから。

　暴落時の買うべきタイミングは「ストップ安の銘柄が１００を超える」「売買代金が東証プライム市場の時価総額の１％を超える」「新聞やテレビで株価がトップニュースになる」が揃った時で、みんなの投げ売りが終わったあとに下落となる二番底がくるのは、信用取引の清算期限の半年後以降、と。

《配当というのは業績が最も高いときに一番高くなる。つまり、そこから業績が悪くなれば、配当も下がり株価も下がる可能性がある。だから、景気後退期に高配当投資をすると痛い目に遭うことがある》(k.2037)《配当性向（企業が稼いだ利益のうち、どれだけを株主に配当として還元するかを示す割合）は最高でも30％くらいまでがいい。それ以上は株主還元をしすぎている》(k.2045)というのも実践的なアドバイス。

　《これまでの僕の経験上、投資に向いていない人は「調べものをしない」「なんでも後回しにしてしまう」という共通点がある》(k.2187)というのは、まったくその通りだな、と。昔から「株ぐらいやった方が良いよ」と勧めてきたけど、実際に証券口座を開いて入金し、売買しているのは5〜6人しかいません。ちゃんと調べて、やるべきことはキチンとやる、ということだけで、人間界では「よく出来た人」なのかも。新NISAの口座保有率は25%だけど、実際に売買しているのは20%ぐらいだと思うから、それだけで勝ち組かもしれません。

[目次]

医師として働きながら
元手50万円を50億円に増やした
個人投資家たーちゃんの投資ヒストリー

PROLOGUE　愛する娘たちへ――父さんの投資法を教えよう
父さんの投資法を教えよう
「シクリカルバリュー株投資」ってなに？

PART0　そもそも「株式投資」って何か知っているかい？
「株」はなぜ生まれたのか？
「株主」になるのは「王様」になること？
八百屋に野菜が並んでいるように、株も市場に並べればいい

PART0.5　父さんは株で50万円を50億円に増やしたんだ
神童扱いからの落第生…最底辺の高校しか受けられない
お金持ちになりたくて医学部を目指したけれど……
ほどほどに働きながら株式投資で儲ける
自分がプレイするゲーム会社に投資して株が爆上がり
ほとんどが合格する「医師国家試験」でまさかの不合格
働きながら29歳で“億り人”になった！
リーマンショック直撃で一時資産3割減
働きながら30代で資産6億円突破！
株よりも子育てを優先した“ほぼ空白の10年”
FIREして“雀荘通い”をしてみたものの……
投資家・フリーランスの麻酔科医・ジム経営、三足のワラジ
ステージ4の直腸がんが判明し４度の手術

PART1割安株を見つけ出そう――「バリュー株」の選定術
まずは「バリュー株投資」を押さえておこう
知っておきたい株の4タイプと攻略法
「グロース株」のトータルリターンは「バリュー株」より低い
実は危うい「グロース株投資」の真実
そもそもバリュー（価値）とは何か？

PART2　安いから買うんじゃない「資産」があるから買うんだよ――資産バリュー株投資
①資産バリュー株の「特徴」
資産バリュー株ってなんだろう？
資産380億円がわずか800万円で放置されている？
「昔からある会社」が有利なワケ
「資産バリュー株」のメリット・デメリット
②資産バリュー株の「探し方」
7つのステップで探してみよう
簡易的に割安株を見つけられる「グレアム指数」とは？
Xの情報は参考になるけれど……
③資産バリュー株の具体的な「探し方」
「決算短信」のチェックポイント（売上高・貸借対照表）
「決算短信」のチェックポイント（土地・有価証券）
▼土地の場合
帳簿価格との差額が1000億円近い土地
▼有価証券（株）の場合
「事業等のリスク」をチェックしておこう
「受注残」もチェックしておこう
④「資産バリュー株」の売りどき
➊シナリオが崩れたとき
❷もっといい株が見つかったとき
➌短期間で上がりすぎたとき
絶対に売ってはいけないタイミング

PART3　安いだけじゃない、「稼ぐ力」を見極めて買おう――収益バリュー株投資
①収益バリュー株の「特徴」
100倍株（ハンドレッドバガー）を逃して反省……
②収益バリュー株の「探し方」
③収益バリュー株の具体的な「探し方」
▼損益通算書のチェックポイント
▼キャッシュフロー計算書のチェックポイント
④収益バリュー株の「売りどき」

PART4　赤字の会社こそ大儲けできるんだ――シクリカルバリュー株投資
①シクリカルバリュー株の「特徴」
「シクリカルバリュー株」の株価はどうやって上がる？
クリティカルヒットが出やすい投資法
景気は4年で循環する
②シクリカルバリュー株の「探し方」
目の前の数字でなく、その先の数字を読む
いま業績が良い会社が「買い」ではない
シクリカルバリュー株で重視する「PSR」とは？
③シクリカルバリュー株の具体的な「探し方」
決算の数字として表れる前に「買いどき」を知る方法
「シクリカルバリュー株投資」を難しいと思わないで！
なぜ韓国の造船会社に投資したのか？
④シクリカルバリュー株の「売りどき」
「シナリオ」を考えて投資をするレッスン
「数量の増加」と「赤字での新規設備投資」がポイント

PART5　儲ける人はちゃんと記録をつけて考えているんだ――「投資レポート」の書き方
僕が作成した投資レポートを見せよう
投資レポートを自分でつくってみよう
「増資」で乗り切ろうとする会社には投資しない
ナンセンスな経営判断をするサラリーマン経営者
▼「資産バリュー株」のチェック
▼「収益バリュー株」のチェック
投資レポートについての補足
「これぞ！」という銘柄があれば集中投資していい

PART6　小さな違いが大きなリターンにつながるんだよ――利益を最大化する「+α」の投資術
●適時開示
●IR担当者への質問
●ネットワークを広げる
●インフレの捉え方
●信用取引
●株価下落時の行動
●株価暴落時の行動

EPILOGUE　50億円を稼いだ先に見えてきたこと
毎月200万円使うと決めてみたけれど……
FIREしたけど退屈すぎた……半年で気づいた“働く意味”
僕がいなくなっても株式投資が力になってくれる
著者について